此次淡季表現(xiàn)較為突出的在于庫存超季節(jié)性增長。截止7月底，全國玻璃廠商庫存環(huán)比6月增加36萬重量箱。較近的一次大規(guī)模庫存累積發(fā)生在2014年，也就是上一輪下跌周期。不過，此次淡季壓力也有部分較端天氣等因素，實際增幅預計不如2014年。淡季庫存超預期累積，是否在暗示我們此前一直擔憂的需求趨勢性拐點正在發(fā)生。

　　季節(jié)性檢修推漲原料純堿溫和漲價

　　7月同樣是上游純堿的傳統(tǒng)淡季。雖然7月份檢修廠家明顯減少，但受高溫天氣影響，部分純堿廠家產(chǎn)量受限，導致純堿廠家整體開工負荷不高。7月份重堿價格上漲50-80元/噸，輕堿市場走勢不一，區(qū)域性差異明顯，月初大廠輕堿價格補漲30元/噸，中下旬華東、華中地區(qū)輕堿價格下調(diào)30元/噸左右。

　　純堿報價雖略有上漲，但考慮玻璃利潤仍在100+元/噸以上，純堿成本波動對玻璃價格影響甚小。供需體量來看，今年純堿整體受環(huán)保沖擊較小，供需端小幅過剩，中長期純堿報價預計維持平穩(wěn)。

　　由于房地產(chǎn)遠端預期并不樂觀，時刻警惕玻璃需求拐點的發(fā)生。從較敏感的高頻成交數(shù)據(jù)來看，二線城市房屋成交尚可，一線、三線較為低迷。不過，就我們實際調(diào)研來看，房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)要好于數(shù)據(jù)。但毋庸置疑的是，房屋銷售、竣工面積趨勢性下滑，玻璃中長期需求難有亮點。